导读：2021年以来，锂电池需求强劲，叠加产品结构改善、良品率提升，规模效应与原材料国产化带来成本下行，锂电隔膜产业链上市公司业绩普遍高增长。
得益于汽车动力电池和储能电池出货量的超预期增长，2021年锂电隔膜出货量大幅增长。研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布的《中国锂离子电池隔膜行业发展白皮书（2022年）》显示，2021年，中国锂离子电池隔膜出货量为80.6亿㎡，同比大幅增长108.3%，其中湿法隔膜出货量61.7亿㎡，干法隔膜出货量18.9亿㎡。
2021年以来，锂电池需求强劲，叠加产品结构改善、良品率提升，规模效应与原材料国产化带来成本下行，锂电隔膜产业链上市公司业绩普遍高增长。
一、龙头盈利大增
1、恩捷股份（002812）
恩捷股份2021年实现营收79.82亿元，同比增长86.37%；实现净利润27.18亿元，同比增长143.60%。其中，2021年公司锂电池隔膜出货量超30亿㎡，市场份额保持行业领先水平，2021年上海恩捷营业收入为64.37亿元，归属上市公司的净利润为24.52亿元。
我们注意到，纽米科技经恩捷股份的整合后，通过产线技改提高生产效率，不断优化工艺以提高良率，积极开拓市场和客户，提高内部管理水平，有效降低费用和成本，持续改善经营状况。2021年，纽米科技实现营业收入2.84亿元，同比增长82.84%；净利润1.28亿元，同比扭亏为盈，较去年同期增长157.83%。其中，公司锂离子电池隔膜营业收入2.79亿元，同比增长89.63%。
2022年一季度，恩捷股份实现营业收入25.92亿元，同比增长79.62%；归属于上市公司股东的净利润9.16亿元，同比增长111.92%。
根据恩捷股份的规划，公司2025年隔膜出货量目标为180亿㎡，其中湿法隔膜出货量目标约为120-130亿㎡（对应产能约为160亿㎡），预计40%将面向海外客户。
2、星源材质（300568）
星源材质2021年实现营业收入18.61亿元，同比增长92.48%；净利润2.83亿元，同比增长133.49%。其中，2021年公司锂电隔膜实现营业收入18.42亿元（占营业收入比重为99.02%），同比增长109.71% 。
2021年，星源材质锂电隔膜销售量为12.2亿㎡，同比增幅74.25%；生产量为12.15亿㎡，同比增幅64.14%，主要因销售订单增长所致。
2022年一季度，星源材质营收6.64亿元，同比增加57.39%；归属于上市公司股东的净利润1.68亿元，同比增加171.03%。
3、璞泰来（603659）
璞泰来2021年实现营收89.96亿元，同比增长70.36%；归属于上市公司股东的净利润17.49亿元，同比增长161.93%。其中，2021年，公司隔膜及涂覆加工业务实现主营业务收入21.95亿元，同比增长171.07%。
在涂覆隔膜及加工业务方面，2021年度，璞泰来涂覆隔膜及加工量（销量）达到21.71亿㎡，占同期国内湿法隔膜出货量（61.7亿㎡）的35.19%，较去年同期提升8.51个百分点，市场占有率大幅提升。
2022年一季度，璞泰来实现营业收入31.31亿元，同比增长80%；实现归属于上市公司股东的净利润6.37亿元，同比增长90.28%。
璞泰来规划，力争2024年底实现13亿㎡基膜，2.5万吨PVDF及100亿㎡的涂覆隔膜加工能力，进一步提升公司涂覆隔膜加工的市场份额。
4、中材科技（002080）
中材科技2021年营业收入202.95亿元，同比增长7.58%；归属于上市公司股东的净利润33.73亿元，同比增长65.40%。其中，2021年，公司合计销售锂膜A品6.8亿㎡，同比增长76%；实现销售收入11.7亿元，净利润0.88亿元。
2022年第一季度，中材科技实现营收46.62亿元，同比增长15.89%；归属于上市公司股东的净利润7.34亿元，同比增长24.51%。
锂电池隔膜作为中材科技近年重点培育的产业，目前已形成产能超过10亿㎡，随着滕州二期及后续项目投产，产量将陆续释放。根据规划，“十四五”期间，中材科技将进一步加快推进锂膜产业先进产能建设投产，重点筹划、推进“长三角、珠三角”产能布局，形成N个10亿平米级产能生产基地。
5、沧州明珠（002108）
沧州明珠2021年实现营业收入28.89亿元，同比增加4.59%；归属于上市公司股东的净利润3.66亿元，同比增加21.61%。2021年，公司业绩增长的主要原因是锂离子电池隔膜产品的销量较上年同期增长，同时产品盈利能力提升，产品营业收入及净利润增加：公司锂离子电池隔膜产品销量为2,221.13吨（约合2.13亿㎡），锂离子电池隔膜产品超额完成了2021年度制定的销量目标；锂离子电池隔膜销售收入为4.2亿元（占营业收入比重为14.55%），同比增长87.34%。
2022年一季度，沧州明珠实现营业总收入5.1亿元，同比下降13.59%；归属母公司股东净利润5841.08万元，同比下降47.11%。
在产能建设方面，为缓解公司锂离子电池隔膜产品产能限制问题，沧州明珠2021年对湿法锂离子电池隔膜产品投资扩产4亿㎡，目前项目正在建设中。2022年，沧州明珠目标锂离子电池隔膜产品销售2.86亿㎡。
二、跨界投资再热
除了上市公司企业，美联新材（300586）、苏常柴A（000570）、蒙泰高新（300876）、乐凯胶片（600135）、恒力石化（600346）、长阳科技（688299）、四川美丰（000731）等上市公司也在布局锂电隔膜领域，但尚处于前期可行性研究、产品研发、项目建设或产能爬坡阶段，还未贡献业绩或在营收中占比较小。
4月6日，苏常柴A在互动平台表示，公司参股的厚生新能源公司自2021年三四季度产能开始逐步爬坡，全年隔膜产量超过1亿㎡。
4月5日，美联新材公告，公司控股子公司安徽美芯完成了两条双向拉伸薄膜生产线及配套涂覆产线的建设工作并试产成功，3#-4#产线进入设备安装阶段，其余生产线也在加快建设中。
据悉，安徽美芯已于2021年12月获得保力新湿法隔膜供应长单，2022年-2024年将向其供应不少于2亿㎡湿法隔膜。同时，公司还与众多优秀的锂电池制造商进行了技术交流和商务洽谈，近日将投产并送样。
3月31日，乐凯胶片在其2021年年报中披露，锂电新能源业务，积极布局和开展多领域合作，实现涂层膜产品稳定销售、基膜规格品批量销售、基膜大卷销售，锂电隔膜销量同比上升154.2%。
3月9日，长阳科技在接待机构调研时表示，隔膜项目是公司未来业务的重要发力点，公司结合市场情况，制定了详细的商业计划，拟有计划、分步骤投入该项目，保障项目达到预期效果。目前，该项目已办理土地、立项、环评等前置手续，项目已开工建设，公司力争2022年隔膜项目能实现小批量生产。长阳科技在去年9月宣布，拟通过全资子公司合肥长阳新能源科技有限公司投资5.91亿元建设“年产5.6亿㎡锂离子电池隔膜项目”。
2021年12月，恒力石化湿法隔膜生产线设备采购签约仪式在恒力（苏州）产业园举行。根据协议，公司旗下康辉新材料将引进日本芝浦机械株式会社和青岛中科华联新材料股份有限公司的湿法锂电池隔膜生产线共12条，年产能16亿m²，标志着恒力石化正式进军锂电隔膜领域，加码化工新能源材料市场。
结语：
在市场竞争格局方面，隔膜在锂电池四大材料中，市场集中度最高，2021年锂电隔膜行业CR10的市场份额已提升到90%以上，但是前十企业的名单基本每年都有变化。
EVTank分析认为隔膜行业是典型的重资产行业，直接材料成本占比较低，因而具备规模效应和较高良品率的企业在隔膜行业具备较强的竞争优势。
2022年以来，随着隔膜行业市场景气度提升，也给业内非上市公司带来了成长机会，扩产明显提速：4月27日，中科华联湿法锂电池隔膜项目落户四川遂宁，项目规划投资32亿元；4月6日，惠强新材锂电智能隔膜二期扩建项目开工，将新增产能4亿㎡。
EVTank同时表示，随着全球隔膜出货量在2021年进入到百亿㎡量级，且预测2030年可能会超过900亿㎡的出货量，吸引了以恒力石化、海螺创业等为代表的大量的企业进入到隔膜领域，加上现有隔膜企业大规模的投资扩产，未来隔膜行业的竞争将更加激烈。
来源：电池网
